※ 引述《Alison5566 (艾利森)》之銘言： : 降息理論上應該是短期債券利率下跌吧 : 但看11月 12月的債券走勢 : 十年期公債利率跌了22.4% : 二年期公債利率跌了16.7% : 為什麼預期降息不是2Y跌的比10Y多？ : 想問股版各位先進的看法 我覺得你要問的是為什麼十年期債劵價格波動 預期降息後為什麼比兩年期高，殖利率波動是次級市場債劵價起伏結果 因為殖利率=票面利率/債劵價格，波動的一直都是債劵價格 債劵發行時票面價格固定了，利率也標定了，每年兩次配息的金額也固定不變 票面價格到期還本更不會變動，當初買多少票面價格就還多少 變動就是買賣雙方在次級市場願意成交價格，講第三次了 所以價格是殖利率的倒數(就分母的意思)，長天期債劵價格飆得比較猛 所以看得出10年期殖利率掉得比較多，殖利率波動有什麼影響，水管上大師很多 那長短天期債劵價格波動差異原因: 舉例元大美債20年(00679B)追蹤標的ICE U.S. Treasury 20+ Year TR Index 個股名稱 比例(%) 殖利率 TREASURY BOND 1.88 Feb 15, 2051 8.15 4.118% TREASURY BOND 2.00 Aug 15, 2051 7.31 4.104% TREASURY BOND 1.63 Nov 15, 2050 6.44 4.118% TREASURY BOND 1.88 Nov 15, 2051 5.51 4.090% TREASURY BOND 3.00 Feb 15, 2048 4.83 4.197% TREASURY BOND 2.00 Feb 15, 2050 4.53 4.148% TREASURY BOND 4.13 Aug 15, 2053 4.4 NO DATA TREASURY BOND 3.13 Aug 15, 2044 4.32 4.242% TREASURY BOND 2.50 Feb 15, 2046 4.28 NO DATA TREASURY BOND 2.50 May 15, 2046 4.08 4.244% TREASURY BOND 3.63 May 15, 2053 3.9 N0 DATA(資料至23年12/31) 上面是前十大持有債劵票面利率、到期日、持有比例、殖利率 最早的持股也要到2044年到期，最晚是2053年，我們取中間值2050年好了 假設30年比例固定，一定有人接盤情況下， 每年配息恆定，12/29年度收盤價格$99.37，還要再收息26年x2=52次配息 FED今年利率5.25，假設預期年底4.25，這1%利差要有複利26次(或0.5%52次) 再加乘到$99.37的效果，我講得很籠統了，只是大概不是很精確 粗糙地說$99.37包含了未來到期與配息的價格折現值參考 兩年期就複利兩次(或0.5%四次)，價格波動性當然差很多 更不用講如果2025年再降息1%，效果繼續疊加上是複利25次(或1%50次) 再加乘到$99.37，為了理解方便，其實應該用折現講比較正確 所以通膨是怪物，fed升息跑不贏通膨，過去發的長債就不斷貶值直到變成垃圾債 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 49.217.124.70 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1704788088.A.19E.html