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作者wulongman (生活)
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標題Re: [標的] 5871 中租-ky 多
時間Tue Jul 30 00:45:13 2024
https://i.imgur.com/u6Z7qHM.jpeg
文長，不喜請左轉 這張圖是Gnucash 產生的報表，時間先快轉到8/22才能領到中租的現金股利，為何用 Gnuca sh 是因為有質借，券商的系統無法呈現損益。(先不管今天公佈的大立光下半年股息，還沒 除息) 成本: 投入的本金 價值: 現在的市值 收入: 現金股利 手續費: 未折讓的手續費 每股扣除股利後的中租每股成本， (17,005,190+24,200-650,000)/102000(含配股)=160.58 2 (還 -7.1 %) 配股後共有 102張中租。 我前面有好幾篇「大立光」的文章，大立光的最後一筆買單在2023/10/27 結束，這半年上 下震盪了超過了800萬都沒賣出。(2021年1月開始買，到2024年才有大筆的利潤, 其間最大 的浮動虧損約負500萬) 另外， 2020年單筆買的006208，後來2021年全轉大立光只留零股，可以看出 006208 漲得 很可怕(tsmc, 鴻海很可怕)。 個人投資的手法是學波克夏，當個股的獲利前景沒有嚴重的崩壞前，就簡單的持續抱著。 我思考了一陣子，還是決定發這篇文章，因為我個人的看法應該弱點不少，請大家指教。 中租是租賃公司，也就是俗稱的影子銀行，租賃業目前僅是經濟部公司登記，但不歸金管會 管，所以沒有一般銀行的限制多。一般來說管制愈多就是費用會上升，利潤會下降，但早晚 會立租賃專法的，未必是壞事，理論上中租的體制會比較健全一點，只希望能保住應有的 R OE。 一般台灣銀行的槓桿大概落在10倍(就不提歷史銀行的倍數了)，而中租的槓桿大概在6倍左 右(中租槓桿較小)。 簡單的比較: 2020, 2021, 2022, 2023年 富邦金 ROE: 13 , 16.7 , 6.15 , 9.36 (平均 11.3 %) 富邦金 淨值: 66.33, 70.84, 40.42, 54.91 (淨值下降是因為配股分母擴大) 中租 ROE: 20.2 , 21, 21.3, 16.6 (平均 19.77 %) 中租 淨值: 62.36, 68.5, 81.55, 87.25 (一樣有配股分母擴大，只是沒有大到會令淨值下 降，他大哥有算過) 由於 ROE 是用淨值算的，但投資人買入的是市價，所以還要稍微換算一下。 就統一用2023年底的淨值算，不用最新的2024Q2 財報了，懶得再查看每季的數據。 富邦金今天現價 87.2 是2023淨值的 1.58倍。 (87.2/54.91=1.588) 所以預期微長期的富邦金投資收益是 7.15% (平均 11.3/1.58= 7.15%) 中租今天現價 148.5 是2023淨值的 1.7 倍。 (148.5/87.25=1.7) 所以預期微長期的中租投資收益是 11.62% (平均 19.77/1.7= 11.62) 純基本面來說，中租 11.62%，富邦金 7.15%，中租勝。 但股市短期總是不看基本面，所以短期是看心理戰，但我個人只專注基本面，持有較長的時 間。 我截取一個中時新聞的片段如下: 最久達36年！巴菲特死抱這3檔大暴賺 給散戶1個忠告 2024.06.30 16:52 中時新聞網 二、美國運通 波克夏自1991年起開始投資，至今已有33年之久。美國運通是美國第三大支付處理商，由商 家收取可預測的費用收入，不僅是檔金融股，也是巴菲特最喜歡的投資領域。 周五（28日），美國運通股價以231.55美元作收。波克夏持股成本每股8.49美元，每年收益 率高達33%。 波克夏持有美國運通33年後，光是美國運通的股息一年就有33%，很可怕的數字，可口可樂 更可怕殖利率有60%。 其實每間銀行都有自己的個性，像是美國運通獲利有高比重是「手續費」，中國信託也是「 手續費」，就是信用卡強壯的銀行。 而其他的就各有手段，像玉山銀行根據我之前的印象 ，屬於投資證券比重不小的銀行。 再退回來中租，中租的業務很簡單，一般獲利有一半來自中國，而中國承接的幾乎都是小企 業的「設備租賃」，也就是比如富士康買了250萬人民幣的設備，由中租先付全款，而富士 康分三年還款給中租，每一年的債權利息大概要13.34%，而中租的資金成本大概4.32%之間 ，這中間的利差約9.02%，就是俗稱合法的高利貸。 由於中租幾乎每一間小企業都只承作約250萬人民幣，所以需要大量的員工來跑業務，處理 合約，簡單來說就是「辛苦錢」，銀行大多比較喜歡做聯貸，比如某間銀行達成一個5億人 民幣的聯貸，如果給中租來做，要找 200間小企業，只要產業別足夠分散，中租是不容易短 時間大虧一筆，反而是一般的商業銀行比較容易，只要倒一個聯貸就好。 租賃這個行業就是雜事很多，單筆有高利潤，但員工賺得很辛苦。 台灣來說就比較多樣化了, 比如 BNPL (被扶龍王揍了一頓), 租車共享, 太陽能...bla bla bla . 雖然台灣的應收款占一半，但由於利差比較小，所以又更難賺了，台灣的資金成本 2.36%, 債權的利率 9.04%, 利差 6.68%。 由於我個人沒借過中租貸款，我是不曉得個人手機貸，機車貸，啥亂七八糟的貸是不是也是 都是只能分3年，共36期。(請指教) 上次倒閉的矽谷銀行，問題就是資金來自於創投公司的短期存款，而去投資長期美國債券(1 0年或以上)，所以一旦FED升息矽谷銀行就滅了，銀行最忌借短放長的營運模式。在這一個 點上，中租的資金來源跟放貸應該都屬於短期，比較不危險。 很多人覺得中國很爛，全部企業都快倒光了，或是被美國打死了，也許可以參考一些華爾街 日報文章。(但你要有付錢才能看全文) https://reurl.cc/OrbMmA https://reurl.cc/vvnaKA 你會發現，中國企業也在想辦法活下去，不要只看台灣的媒體，中國企業瞄準的出口對象逐 漸轉成「全球南方」（Global South），那美國還能不能打死不出口到美國的中國企業，也 許情況不如想像中的悲觀，但其實我無法完全確定，就是我個人認為中租機會不小，用力賭 一把。 (打完了可以睡覺了，晚安) -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.253.35.79 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1722271516.A.B8D.html
推 edgar76321 : 推 07/30 00:48
推 iifz32 : 推 07/30 00:49
→ iifz32 : 但現在政策對中租ky不利，未來立租賃專法 07/30 00:49
推 iamjuju : 推 07/30 00:49
推 Kroner : 苦瓜胜肽 07/30 00:49
→ iifz32 : 短空，未來多嗎? 我覺得可以先去抱別隻股票 07/30 00:50
→ onekoni : 有單推 07/30 00:50
推 KJK7 : 推 07/30 00:50
推 Kroner : 推薦瑪卡 07/30 00:50
推 gc1319 : 推 07/30 00:50
→ iifz32 : 中國現在又差，眼前就有空的消息面,要抱不短的時間 07/30 00:51
推 linweida : 推一個 07/30 00:52
推 Chricey : 維生素D 07/30 00:52
推 fuhoho : 同樣持有中推推 07/30 00:52
推 corning : 推 07/30 00:54
推 powerbyke : 中長期你會贏 但是多久不知道 07/30 00:55
推 Chricey : 益生菌推薦 07/30 00:55
推 cl3bp6 : 推 07/30 00:56
推 william0916 : 有聽說立法對中租非常不利 07/30 00:56
推 cjo76223 : 這段時間中租沒比較差 幾乎是沒殺到 中小被殺到唉 07/30 00:59
推 Kroner : gaba 07/30 00:59
→ cjo76223 : 唉叫了 利空測底 往下若有限 何嘗不是投資機會 07/30 00:59
推 QDR18 : 讚 07/30 01:00
推 budaixi : 我比較喜歡上海商銀 07/30 01:01
推 Chricey : 苦瓜胜肽功效 07/30 01:01
推 xx013652 : 中國的對手利率更低怎麼看？有便宜的幹嘛借貴的 07/30 01:02
推 cjo76223 : https://www.youtube.com/watch?v=q-Pilon9s0M 07/30 01:06
推 aresa : 我也覺得中租行，但我最後選擇右側交易，持有太折磨 07/30 01:11
推 Chricey : 南瓜籽油功效 07/30 01:11
→ aresa : 人了 07/30 01:11
推 keel90135 : 觀察很久 最後還是去買金融了 07/30 01:12
推 ZacharyWang : 你會贏 07/30 01:15
推 Kroner : 透納葉 07/30 01:15
推 a0808996 : 先不講會不會有呆帳問題 之前聽人說 07/30 01:17
推 Everforest : 聽中國人說 他們那邊銀行放款業務差 沒人要借錢 07/30 01:17
→ Everforest : 經濟很慘 沒人借錢 給你參考 07/30 01:18
推 Chricey : 益生菌品牌推薦 07/30 01:18
→ a0808996 : 中國銀行也大量加入租賃市場 07/30 01:18
→ a0808996 : 開的利率也比中租低 這方面不知道是不是真的 07/30 01:19
推 bigguy : 都是好消息會是現在的股價？ 買個幾張蹲 07/30 01:27
推 Chricey : 甘露糖 07/30 01:27
→ bigguy : Why not 07/30 01:27
推 kevinc0407 : 持有中推 07/30 01:28
推 mangle : 認真推 07/30 01:30
推 Chricey : b群 07/30 01:30
推 umaga1 : 中國延滯率越來越高是隱憂 07/30 01:30
→ umaga1 : 外資每天借券一千多張放空 07/30 01:31
→ umaga1 : 雖是低基期 短期很難有表現 07/30 01:31
推 NEX4036 : 左側交易，利空滿天飛的時候慢慢分批買進。 07/30 01:31
推 addy7533967 : 認真推推 07/30 01:32
推 maxboy06 : 外資借券這麼多 等外資慢慢還券再買都來得及 07/30 01:37
→ Q0314 : 立法?要立早就立了，還會拖那麼久嗎? 07/30 01:41
推 shawncarter : 系統性風險發生的時候你自以為的分散風險就一點用 07/30 01:55
→ shawncarter : 都沒有了 07/30 01:55
推 Haerin520 : 推 你會贏 07/30 02:00
推 velfarre : 光這次大水一堆財損 很多工廠財務會出問題 07/30 02:02
推 Infinti0623 : 推，但對中國的經濟發展偏擔心，希望公司有合適的 07/30 02:05
→ Infinti0623 : 備案應對 07/30 02:05
推 velfarre : 再等等吧 現在壞消息這麼多反而好建倉 祝你賺錢 07/30 02:07
推 allen0519 : 推 而且在中國租賃公司對小公司貸款甚至設備財產權 07/30 02:10
→ allen0519 : 直接歸屬租賃公司 這種做法確保小公司即使債務違約 07/30 02:10
→ allen0519 : 也能拿回資產 07/30 02:10
噓 kkbox0800 : 股版一人一中租 喊起來 07/30 02:19
推 lizardc1 : 記住今年看壞中租的小丑id 三年後再拿出來鞭 07/30 03:27
推 k91011022 : 我覺得最好再等一等 真正的壞消息可能還沒現行 07/30 04:17
推 henrypo : 推 07/30 04:44
推 kurogame : 有單，認真文，推！ 07/30 05:30
→ inewnew : 火中取栗，不過利潤本來就跟風險成正比 07/30 05:43
→ simo520 : 光是拿台灣銀行的錢，去借給中國企業在觀感上就是 07/30 05:55
→ simo520 : 不好 07/30 05:55
推 teddy72 : 買了! 07/30 06:11
推 mcgrady12336: 人真好一堆人看壞才有便宜價可以吃啊 07/30 06:17
推 qw5980162 : 可以把中租當成債一樣的防禦股 07/30 06:27
推 a70327cow : 中國就是全世界唯一隱憂 07/30 06:48
推 k91011022 : 中國式台灣的最大變音 07/30 07:21
推 tenghui : 中租最大的問題是前幾年超漲估值過高 現在正在現回 07/30 07:21
→ tenghui : 原形的路上而已 07/30 07:21
推 tsukuyomii : 抱中租不如買鈊象 鈊象這幾年化報酬率就是台股第一 07/30 07:23
推 CDIAMOND : 58樓你確定中租有拿台灣銀行借的錢去借中企？？要 07/30 07:29
→ CDIAMOND : 不要去搞懂中租的商業模式 07/30 07:29
推 Lincecum5566: 不懂為什麼把中租拿來跟鈊象類比？ 07/30 07:44
推 candaptt : 不太相信中租 07/30 07:58
→ corning : 先玩鈊象遊戲,再去中租借貸再去鈊象遊戲,利潤2:1 07/30 07:59
推 yoaps : 認真推有自己想法，我也在想要不要投資 07/30 08:04
→ hololive45P : 未來看起來就很不明朗也偏差，幹嘛不選更好的標？ 07/30 08:08
推 bigguy : 樓上報一下名牌 謝謝 07/30 08:18
→ minhsiensung: 我記得中租法說已經說 正在退出中國市場 加大東南亞 07/30 08:19
→ minhsiensung: 比重了啊？ 07/30 08:19
推 cool10528 : 請問一下獲利一半來自中國是怎麼看的？ 07/30 08:27
噓 alice1967 : 中租大陸分公司資金都是跟中國銀行借貸，58樓想太多 07/30 08:38
→ alice1967 : ！況且在外匯管制國這樣搞，也不合常理！ 07/30 08:38
→ kill0934 : 長期看好，降息受惠概念 07/30 09:43
推 zhi5566 : 看完了 有安慰道我 繼續放(繼續騙自己?) 07/30 09:54
推 GoToCHT : 推 現在是被外資賣壓價 就是要趁現在多買 07/30 10:04
推 allenJr : 外資大戶賣其他股：出貨啦。賣中租：壓價啦。 真有 07/30 10:32
→ allenJr : 趣的對比XD 07/30 10:32
推 c1951 : 就是在等一堆人看壞 才有甜甜價可吃 嘻嘻 07/30 10:42
→ wulongman : 中租每一季法說都有台灣，中國，東協的營收和淨利 07/30 10:51
→ wulongman : ，資金成本...等，會有一個粗略的比率，上上下下飄 07/30 10:51